Человек завершает заправку на заправке QT в Остине, штат Техас, 24 сентября 2026 года.
Брэндон Белл | Гетти Изображения
Если кто-то в ФРС ищет доказательства против нового повышения ставок, он вряд ли найдет их в опубликованной в среду статистике, которая, как ожидается, покажет продолжающееся ценовое давление и потребителей, продолжающих тратить деньги, несмотря на это.
Согласно консенсусу Доу-Джонса, индекс цен на личное потребление, ключевой показатель инфляции для политиков центральных банков, как ожидается, покажет рост на 0,3% как на уровне всех статей, так и на базовом уровне, последний не включает затраты на продукты питания и энергию.
Ожидается, что в годовом исчислении уровень цен вырастет на 3,7% и 3,3% соответственно, не изменившись с июля и все еще значительно превышая целевой показатель ФРС в 2%.
Другими словами, нет никаких признаков того, что инфляция снизится в ближайшее время.
«Я думаю, что ФРС посмотрит на это и скажет: «Ядро не движется. У нас нет никакой надежды или оснований полагать, что оно начнет падать убедительным образом», — сказал Дэн Норт, старший экономист Allianz Trade. «Он все еще намного выше целевого показателя… поэтому я думаю, что это настолько заложено в нем, что ФРС не может его игнорировать или объяснять».
Представители ФРС одобрили повышение ставки на четверть пункта на своем сентябрьском заседании и указали на возможность дальнейшего повышения к концу года. Все, кроме двух, из 18 членов Федерального комитета по открытому рынку, которые предоставили прогнозы, повысили свой консенсус-прогноз по инфляции PCE, заявив, что ожидают как минимум еще одного движения в 2026 году.
Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш заявил на пресс-конференции в начале этого месяца, что данные по занятости, инвестициям в бизнес и доходам частного сектора указывают на то, что в экономике дела идут хорошо.
«Трудно сказать, что более широкие финансовые условия являются ограничительными», — сказал Уорш. Денежные условия являются важной информацией о том, как ФРС корректирует политику процентных ставок.
Другие официальные лица также высказывают свое мнение
Аналогичным образом, директор ФРС Майкл Барр заявил во вторник, что сочетание тарифов и длительной войны с Ираном «сдерживает прогресс на пути к цели в 2%».
“По-прежнему нет четкой тенденции к своевременному возврату к 2%”, – сказал он.
В результате Барр подтвердил свою уверенность в том, что ФРС, вероятно, придется продолжить повышение ставок, но не уточнил, на каком уровне. Сентябрьское решение доводит стандарты заимствований центрального банка до диапазона от 3,75% до 4%.
«В моем базовом сценарии, вероятно, потребуются дальнейшие корректировки политики, чтобы гарантировать своевременное снижение инфляции до целевого уровня», – сказал он. «Мы хотим поддерживать устойчивый и устойчивый рост, который поддерживает максимальную занятость, и стабильность цен имеет решающее значение для этого», – сказал он.
Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс назвал усиление искусственного интеллекта и, как следствие, спрос на сопутствующие товары третьим фактором устойчивой инфляции.
“К счастью, другие индикаторы более оптимистичны в отношении прогноза инфляции”, – сказал он. «Цены на жилищные услуги замедляются, но нет никаких свидетельств того, что рынок труда усиливает инфляционное давление».
Уильямс добавил, что давление на цены на сырье со стороны тарифов значительно снизилось.
С политической точки зрения он был более миролюбивым, чем Барр, заявив: «Не нужно спешить». У нас есть время собрать больше информации». Однако он сказал, что существует вероятность того, что в этом году потребуется «дальнейшая корректировка процентных ставок в сторону повышения».
продолжать тратить, несмотря на инфляцию
Объявление, сделанное в среду, добавляет еще одну морщину к изменениям инфляции: показатель предыдущего месяца снизился из-за пересмотра, примененного задним числом Бюро экономического анализа.
В частности, BEA задним числом корректирует свою методологию до 2021 года в отношении того, как она измеряет цены на юридические услуги, программное обеспечение и компьютерные аксессуары, а также услуги по управлению портфелем. В результате, согласно различным оценкам Уолл-стрит, годовой уровень инфляции PCE в июле, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения на две-три десятых процентного пункта, что, возможно, снизит 12-месячную инфляцию до 3%.
Таким образом, вы сможете улучшить внешний вид в зеркале заднего вида, не меняя дорогу впереди, поскольку видимость остается облачной.
Goldman Sachs, например, ожидает, что данные по инфляции в ближайшие месяцы будут «немного менее благоприятными, пока не возобновятся более благоприятные тенденции».
Любой отказ станет облегчением для потребителей, которые продолжают тратить деньги, несмотря на то, что настроения пошатнулись из-за продолжающегося роста цен.
По общему мнению, потребительские расходы в августе выросли на 0,8%, по крайней мере частично, из-за дальнейшего роста цен на бензин. В июле рост составил всего 0,2%.
Несмотря на рост цен на электроэнергию, Bank of America сообщил о высоких расходах.
Расходы по долгам и кредитным картам выросли на 6,9% в годовом исчислении за неделю, закончившуюся 19 сентября. Большая часть этого увеличения была обусловлена скачком цен на бензин на 26,5%. Однако даже без учета бензина расходы выросли на 5,7%.
Для ФРС сочетание устойчивой инфляции и того факта, что потребители по-прежнему хотят и могут тратить деньги, не дает ей четких оснований делать вывод о том, что повышения ставок в сентябре будет достаточно. Рынки прогнозируют повышение ставок в октябре и вероятное повышение ставок в декабре или январе.
